CBOT谷物期货市场分化走势，小麦需求疲软持续施压，豆油受全球油脂市场支撑看涨

2025年3月21日，谷物周五早间，期货球油CBOT谷物期货市场呈现分化走势。市场施压受全小麦期货延续跌势，分化报5.56-3/4美元/蒲式耳，走势脂市涨接近一周低点，小麦需求国家认可的炒黄金平台受到美元走强和美国国内需求疲软的疲软双重压制。大豆期货小幅反弹，持续场支撑报10.15美元/蒲式耳，豆油而玉米则回落至4.67-3/4美元/蒲式耳。谷物豆粕价格继续下挫，期货球油五连跌后报296.70美元/短吨，市场施压受全而豆油则受到全球植物油价格的分化支撑，持仓情绪有所回暖。走势脂市涨

小麦市场依然面临多重利空因素。小麦需求根据USDA最新数据，美国2024/25市场年度小麦净销售量大幅下降至-248,900吨，未达到市场预期，且美元走强进一步削弱了美国小麦的商业银行在货币创造中的作用出口竞争力。此外，美国南部平原硬红冬小麦产区的干旱情况加剧，农户对产量前景的谨慎态度限制了新作销售。国际市场方面，俄乌局势以及其他国家的招标动态持续吸引关注，但短期内难以提振美麦出口。预计小麦价格将继续面临下行压力，关注USDA种植意向报告是否带来支撑。

大豆期货略微上涨，报10.15美元/蒲式耳，虽然长期看空情绪依然存在，但由于中国需求的支持，市场信心有所回升。2025年前两个月，中国从美国大豆的进口量大幅增加84.1%，虽然巴西大豆价格的竞争力逐渐增强，预计未来巴西大豆将占据更多份额。短期内，大豆价格可能维持在10.00-10.20美元/蒲式耳区间。

玉米期货回落至4.67-3/4美元/蒲式耳，虽然持仓情绪有所回暖，但市场对玉米的长期走势仍偏谨慎。国际谷物理事会预测，2025/26季全球玉米产量将大幅增加，预计美国、巴西、阿根廷和乌克兰都将迎来增产。短期内，玉米价格可能在4.60-4.80美元/蒲式耳区间震荡，若USDA库存报告显示存量低于预期，可能会推动价格进一步上涨。

豆粕市场依旧疲软，价格继续下跌。需求低迷和供应过剩的压力使得基金对豆粕前景保持悲观，豆粕价格可能继续承压，290美元/短吨的支撑位岌岌可危。相较之下，豆油市场则受到全球油脂市场的支撑，价格有所回升。随着马来西亚棕榈油价格创下两年多来的新高，豆油的市场情绪得到提振。短期内，豆油价格可能继续震荡上涨，若突破关键阻力位，可能测试更高的价格区间。

展望未来一周，CBOT谷物期货市场将受到USDA 3月31日报告和春季种植进展的主导。小麦可能继续承压，除非种植意向或库存数据带来意外支持。大豆价格将在10.00-10.20美元/蒲式耳区间波动，玉米市场受全球供应宽松预期影响，涨幅受到限制。豆粕继续面临需求疲软的压力，而豆油则有望继续上涨，市场情绪保持乐观。投资者需关注美元走势、天气变化及国际招标的最新动态。

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