美联储“褐皮书”：2025年美国物价预计仍将上涨，经济活动呈现温和增长

当地时间1月15日，美联储发布最新的美联美国经济状况全国经济形势调查报告，俗称“褐皮书”。储年呈现报告显示，物价温和2024年11月下旬至12月期间，预计美国12个联邦储备区的上涨交易商园地经济活动整体呈现略有增长或适度增长的态势。

消费与行业表现
消费者支出在假期期间表现强劲，经济实际销售额超出预期，活动推动汽车销售小幅上升。增长然而，褐皮书建筑活动因高昂的美联美国材料成本和融资成本承压，整体有所下降。储年呈现制造业则略有萎缩，物价温和如何进行外汇交易多地制造商为应对未来可能的预计关税上调选择囤积库存。

住宅房地产活动保持不变，上涨高抵押贷款利率持续抑制购房需求，但商业房地产销售略有改善。非金融服务业略有增长，其中休闲、酒店及航空运输业表现尤为突出，但卡车运输量却有所下滑。金融服务行业方面，贷款需求小幅增长，整体资产质量保持稳定。

农业和能源领域的情况复杂。农业领域受到气候问题及较低农民收入的双重影响，形势较为疲软，而能源活动的表现则在各地区之间存在较大差异。

劳动力市场与物价趋势
就业市场在医疗保健等服务行业的带动下继续增长，但用工成本压力仍然存在。物价水平在此期间整体小幅上涨，大多数地区的销售价格也呈适度增长趋势。报告特别指出，2025年美国物价预计仍将上涨，整体经济环境或将面临更大成本压力。

政策与风险
部分地区对移民政策及关税调整可能带来的负面影响表示担忧。此外，非营利性社会服务机构面临的高需求和未来资金来源的不确定性也引发关注。

“褐皮书”简介
“褐皮书”是美联储定期发布的经济展望调查报告，包含美国12个联邦储备区的经济活动总结，以及全国经济情况的综合分析。这份报告为美联储货币政策决策例会提供了重要参考依据，是观察美国经济现状和未来走势的重要窗口。

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