【早盘】底层逻辑未变 金价继续稳健

黄金方面：

华尔街最擅长从尾部风险中获利的早盘“黑天鹅基金”创始人马克•斯皮茨纳格尔日前表示，美国股市正在进入历史性的底层抛售时间，那些在人工智能热潮中对美股稳步上涨感到满意的逻辑投资者应该果断立场。其形容美股最近以来的未变稳健深圳外汇管理局反弹是“人类历史上最大的泡沫”。

景顺周一（7月22日）公布一份涵盖83家主权财富基金和53家央行的金价继续调查，结果显示约83%的早盘受访者认为地缘政治局势是他们近期最关心的问题，将通胀列为首要担忧的底层受访者比例为73%。这表明地缘政治风险担忧目前已超过通胀。逻辑

技术面：昨日（7月22日）金价收盘阴线十字星，未变稳健上周以来的金价继续快速下跌势头大幅减缓，后续有望实现止跌。早盘美元指数分析现在的底层关键问题是，多头能否守住2391美元关键一线。逻辑

原油方面：

美联储在去年7月达到峰值利率。未变稳健数据显示美国人购房、金价继续购车或信用卡借贷的成本，都已达到了数十年来的最高水平。根据美国商务部经济分析局的数据，2023年美国消费者支付的抵押贷款利息总额比2022年增长了14%，信用卡和汽车贷款利息则猛增了50%。

摩根士丹利在其最新发布的一份报告中表示，全球原油市场供应紧张的局面将持续至第三季度的大部分时间。这与稍早前国际能源署（IEA）的预测相吻合。但摩根士丹利预计今年第四季度全球原油市场供需将恢复平衡，因为季节性超额需求结束以及OPEC+减产陆续结束。

技术面：油价昨日继续下跌，至收盘跌幅0.46%。与黄金类似，同样是跌幅收窄，但原油止跌的概率更低些。77.99美元一线是多头不容有失的“马奇诺防线”。

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