小麦、玉米空头压力加剧，5.60美元支撑线能否守住？市场情绪分化加剧

CBOT谷物市场震荡，小麦线能绪分供应端与持仓调整影响价格走势
3月20日，玉米压力芝加哥期货交易所（CBOT）谷物市场在前一日震荡后呈现分化走势。加剧剧小麦因美元走弱及俄罗斯出口放缓的美元消息获得支撑，价格回升至5.67美元/蒲式耳；大豆止跌回升至10.11美元/蒲式耳，支撑住市终结三连跌；玉米延续涨势，否守xm外汇官网官网突破4.64-1/4美元/蒲式耳。场情但市场情绪仍受到供应端不确定性、化加基金持仓调整和物流瓶颈等因素的小麦线能绪分多重影响，短期走势仍存变数。玉米压力

小麦：供应紧张支撑价格，加剧剧空头压力依旧

小麦市场当前面临基本面与持仓情绪的美元双重影响。供应方面，支撑住市俄罗斯作为全球最大的否守那个国家交易外汇比较大小麦出口国，其2月海运出口量大幅下降52.3%至240万吨，场情主要受到出口配额和恶劣天气影响。2024/25营销季初期（自去年7月1日以来），俄罗斯出口速度创纪录，但近期放缓引发市场对全球供应紧张的担忧。这一因素推动CBOT小麦价格周四早盘上涨0.6%至5.67美元/蒲式耳。

然而，俄乌局势的潜在缓和或成为价格隐忧。一旦黑海地区出口安全性提升，市场可能会面临额外供应压力，进而压制价格。

持仓数据显示，周三（3月19日）商品基金增加1000手净空头，并在近5个交易日内积累了6500手净多头，显示市场在短期看涨与中期谨慎之间摇摆不定。基差方面，美国平原地区的硬红冬小麦报价持稳，但农户因干旱预期及期货价格回落（K.C. 5月合约跌至5.95-1/4美元/蒲式耳）而选择惜售，限制现货市场流动性。

走势预测：短期来看，俄罗斯出口放缓可能为小麦价格提供5.60-5.70美元/蒲式耳的支撑，但若俄乌局势趋于缓和，市场空头压力或将回归。

大豆：基差坚挺，基金观望情绪浓厚

大豆期货在本周初连续三天下跌后，周四迎来反弹，价格回升至10.11美元/蒲式耳，涨幅0.3%。

基差方面，美国gulf地区3月装船的CIF大豆驳船报价较CBOT 5月合约升水80美分/蒲式耳，较周二上调3美分，反映出现货市场供应趋紧。但FOB 4月出口升水下降2美分至90美分/蒲式耳，说明国际买家采购节奏有所放缓。美国农业部（USDA）即将发布的周度出口销售数据预计在40-90万吨，低于前期高位，显示全球需求仍较为疲软。

持仓方面，基金在周三增加了500手净空头，但近五个交易日净持仓为零，表明市场多空博弈较为均衡。此外，巴西2024/25季大豆产量预估小幅下调至1.709亿吨（Abiove数据），供应压力仍然较大，抑制了反弹空间。

走势预测：大豆短期可能在10.00-10.20美元/蒲式耳区间震荡，基差支撑下行风险有限，但缺乏强劲需求驱动，价格上涨空间受限。

豆油与豆粕：供应压力压制市场情绪

豆油市场情绪偏空，周三CBOT 5月豆粕合约（SMK25）收跌2.20美元至297.70美元/短吨，反映出下游需求疲软及供应过剩的压力。

美国国内豆粕现货基差因禽流感导致家禽存栏减少而持平，加工商因压榨利润缩窄而放缓开工率。持仓方面，基金周三增加2000手净空头，但近5个交易日净多头累积1000手，显示短期看跌与中期分歧并存。此外，巴西大豆丰产（USDA估算1.69亿吨，创历史新高）及南美豆油供应增加，进一步压制国际价格。

走势预测：豆油短期可能延续弱势，下探关键支撑位，若USDA出口数据超预期，可能触发技术性反弹。豆粕方面，受需求疲软影响，短期预计将在295-300美元/短吨区间窄幅整理，若需求未见改善，下行压力将逐步增强。

玉米：基差走强，空头增仓

玉米市场周四早盘升至4.64-1/4美元/蒲式耳，涨幅0.5%。基差方面，美国gulf地区3月CIF驳船报价升至68美分/蒲式耳，FOB 4月出口升水上涨至78美分/蒲式耳。这主要受到密西西比河风力中断及锁坝维修导致的物流瓶颈影响，同时农户因价格回落（5月合约周三收于4.58-3/4美元/蒲式耳）而惜售，进一步提振现货市场情绪。

USDA周度出口销售数据预计在80-170万吨，表明需求仍具韧性。然而，持仓方面，周三基金增加3500手净空头，近5个交易日净空头累积2.2万手，显示市场对中期走势趋于谨慎。

走势预测：玉米短期可能在4.60-4.70美元/蒲式耳区间运行，基差支撑现货价格，但空头压力可能限制进一步上行空间。

市场展望：震荡格局仍将持续

综合来看，CBOT谷物市场短期走势将受供应端变动及市场情绪的影响。小麦因俄罗斯出口受阻及干旱预期，可能维持5.60美元/蒲式耳以上的震荡格局，但俄乌局势的不确定性仍是潜在风险。大豆受基差支撑，但缺乏需求推动，上行动能有限。豆油和豆粕则因供应压力持续承压，短期仍偏弱运行。玉米受物流瓶颈和基差支撑，可能维持韧性，但空头增仓或限制反弹幅度。

整体来看，谷物市场短期仍以震荡走势为主，方向性突破仍需更多明确信号。

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