美国PPI意外加速上涨，食品价格推高通胀，PCE涨幅预期温和

周四（12月14日），美国劳工统计局公布的意预期生产者价格指数（PPI）显示通胀意外加速。11月PPI环比上升0.4%，外加温和为6月以来的速上最大增幅，高于市场预期的涨食胀P涨幅0.2%。同比数据同样引人关注，格推高通上海外汇管理局PPI较上年同期上涨3%，美国为2023年初以来的意预期最大涨幅。

食品价格推高PPI

本次PPI数据的外加温和上涨主要归因于食品价格的飙升，其中鸡蛋价格环比暴涨55%。速上统计局指出，涨食胀P涨幅商品价格整体上涨0.7%，格推高通为今年1月以来的美国最大增幅，其中超过80%的意预期涨幅与食品成本上升有关。

尽管PPI的外加温和金融外汇骗局揭秘其他类别涨幅放缓，例如服务成本仅上涨0.2%，为四个月来的最低水平，但食品价格的强劲增长掩盖了这些缓解因素的影响。不包括食品和能源的核心PPI环比上涨0.2%，同比增长3.4%。

CPI和PPI对未来政策的影响

本周三公布的CPI数据显示，美国核心通胀连续第四个月保持坚挺，表明整体物价压力尚未显著缓解。PPI和CPI的连续公布增加了市场对通胀持续性的担忧，并为未来物价和利率政策的前景带来了不确定性。

特别是，市场正在关注PPI报告对美联储关注的个人消费支出价格指数（PCE）的影响。经济学家预计，11月PCE涨幅仅为0.1%，为六个月来最小增幅。这一温和的通胀表现进一步巩固了市场对美联储下周降息25个基点的预期。

美国银行经济学家在报告中写道：“如果PCE数据符合预期，这将缓解近期通胀的担忧，并强化我们对下周降息的信心。”

就业数据表现疲软

周四公布的其他数据显示，美国就业市场也出现一定疲软迹象。上周首次申请失业救济人数增至两周高点，同时感恩节当周持续申领失业救济人数也有所上升。这表明，尽管整体劳动力市场仍然健康，但季节性波动可能正在影响短期数据。

通胀和政策调整

随着特朗普威胁提高进口关税的可能性，以及通胀数据的意外波动，美联储的政策走向受到更多关注。尽管11月PPI数据引发了短期担忧，但市场对明年通胀步伐放缓和美联储进一步降息的预期依然较为乐观。

在食品价格推动通胀的背景下，未来的核心商品和服务价格走势将成为关键观察点。市场普遍预计，美联储将在12月的政策会议上降息25个基点，但明年的降息步伐可能会更加谨慎。PCE数据将在接下来的几周进一步提供方向性指引，帮助市场更好地解读未来经济和政策环境的变化。

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