摩根大通警告特朗普税改第899条或扰动全球资本流向 影响高达3500亿美元收益

摩根大通发出警告：特朗普税改新条款或动摇全球投资架构

在最新发布的摩根一份市场评估报告中，摩根大通针对美国前总统特朗普提出的大通税改法案第899条款发出重大预警。该行表示，警告相关条款引发的特朗条或税务变化将可能对全球资本配置带来深远影响，甚至威胁到高达3500亿美元的普税年度投资收益。

由摩根大通策略师Nikolaos Panigirtzoglou领衔撰写的改第高达国内最好十大外汇平台分析指出，该条款已造成“相当大的扰动不确定性”，尤其在外国投资者的全球持有收益方面。若此政策最终落地，资本将显著改变市场参与者对美国市场的影响亿美元收益投资态度。

税收豁免或被终结 外资收益面临征税风险

根据现行规则，摩根美国实体发行的大通债券通常可获得税收豁免，而非美国实体发行的警告债券相关收益——包括股息、租金和其他收入——则可能面临新一轮课税压力。特朗条或

摩根大通指出，普税国家外汇第899条款拟赋予美国财政部更广泛的权力，允许对白宫认定的“实施不公平税收政策”的国家来自的投资人征收所谓“复仇税”（Retaliation Tax），引发市场对新一轮资本外逃的担忧。

分析师估算，如果按照20%的税率征税，可能为美方带来多达700亿美元的额外税收收入。但与此同时，这项政策可能会对外资持有的美债与其他资产构成重大打击。

历史经验警示：资本税可能引发剧烈市场反应

摩根大通强调，历史上即使是相对温和的资本税政策也曾引发市场格局的重大变化。一旦实施，新的税收机制将直接影响投资者行为，可能促使部分资金从美国市场撤出，转投避税地或政策更稳定的市场。

“税收规则的改变往往不仅仅是数字上的调整，而会引发深层次的市场再配置。”Panigirtzoglou指出，尤其是在当前美国财政赤字与美元贬值压力并存的背景下，该条款可能进一步打击美国资产的吸引力。

全球投资者恐调整资产配置 资本流动将面临重构

作为全球资本市场的重要枢纽，美国的政策动向始终牵动国际投资者神经。此次摩根大通对第899条款的解读提醒市场，若该政策落地，不仅会对外国投资者带来直接经济成本，也可能触发连锁反应，影响发行人、基金机构以及全球配置模型。

部分机构已开始就此做出应对策略，包括加大美元对冲、调低美债权重，甚至在个别高收益债券板块减仓。

政策前景仍未明朗 市场应提高风险意识

当前第899条款仍处于立法初期，但其潜在影响已不容忽视。摩根大通建议投资者保持密切关注政策走向，评估投资组合的跨境风险暴露，并做好可能的资本重配准备。

在全球经济复苏分化、美联储政策前景不明、以及地缘政治风险交织的背景下，此类税务政策的变化更可能成为压垮全球资本配置稳定性的“最后一根稻草”。投资者对美政策信心的转变，可能就是从一条税收条款开始的。

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