美财政部390亿美元10年期国债拍卖稳健，需求强劲缓解市场抛售忧虑，提振美债上涨

美国10年期国债拍卖需求稳健 提振美债价格上涨

当地时间周三（纽约时间），美国财政部成功拍卖390亿美元10年期国债，政部债拍振美债上涨拍卖需求表现稳健，亿美元年为当前全球长端收益率普遍上行背景下的期国求强市场注入一剂强心针，缓解了市场对股市抛售压力可能加剧的健需劲缓解市担忧。

得标利率低于预期 需求稳健

本次10年期美债拍卖的场抛黄金期货交易得标利率为4.362%，低于6月的售忧4.421%，并且略低于预发行收益率（When Issued）的虑提4.365%，差距0.3个基点，美财卖稳虽然为连续第五次得标收益率低于预发行利率，政部债拍振美债上涨但也是亿美元年差值最小的一次。这表明投资者对10年期美债的期国求强需求依然稳健。

投标倍数为2.61，健需劲缓解市上海外汇诈骗案例高于6月的场抛2.52，为自4月以来最高水平，售忧也高于近六次拍卖的平均值2.56，显示投资者对当前利率环境下的10年期美债兴趣浓厚。

内部认购数据显示海外和本土需求差异

从拍卖内部结构看，间接认购比例为65.4%，虽然低于上月的70.6%，为今年1月以来最低水平，但仍维持在相对高位，显示海外需求依旧可观。

值得注意的是，直接认购比例达到23.7%，创下自2014年3月以来的最高水平，而在4月市场动荡期间该比例曾跌至1.4%，反映出美国国内投资者（包括对冲基金、养老基金、共同基金、保险公司和银行等）对美债的需求大幅回升。

作为“最后接盘者”的一级交易商（Primary Dealers）本轮获配比例为10.9%，略高于6月的9.0%，但仍处于历史较低水平，凸显实际市场需求的强劲。

全球长端收益率上行背景下的关键时机

分析指出，本次拍卖与周二疲软的3年期美债拍卖形成鲜明对比，时机也恰逢全球长端收益率普遍攀升，30年期美债收益率接近5%的关键心理线，如果此时缺乏买盘支撑，全球市场尤其是股市可能面临进一步的抛售压力。

此次稳健拍卖有效提振了当日美债价格，10年期美债收益率下跌近7个基点，抹去本周全部涨幅，显示市场信心因拍卖稳健而明显改善。

市场影响

本次10年期美债拍卖的强劲表现不仅提振了美债市场情绪，还为全球市场在长端收益率上行压力下提供了暂时的缓冲。随着美国经济数据的持续释放和全球市场流动性的动态变化，投资者将持续关注未来美债拍卖的认购情况及其对市场收益率曲线和全球资金流向的影响。

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