美国5月PPI和核心通胀低于预期，强化市场对美联储9月降息的信心

PPI数据低于预期 通胀压力仍受控

周四公布的数据显示，美国5月生产者价格指数（PPI）整体涨幅保持温和，月P于预显示通胀尚未受到新关税措施的和核化市明显影响，同时也加大了市场对美联储9月降息的心通心预期。

美国劳工统计局数据显示，胀低5月PPI同比上涨2.6%，期强ghc外汇平台合法吗符合预期；环比上涨0.1%，场对储月低于预期的降息0.2%。剔除食品与能源后的美国美联核心PPI同比上涨3.0%，为2024年8月以来最低值，月P于预低于预期的和核化市3.1%；环比上涨0.1%，同样低于预期的心通心0.3%。

作为衡量生产端价格变动的胀低重要指标，PPI的期强数据通常被视作未来消费者价格走向的前瞻信号。因此，场对储月mt4外汇软件下载此次数据的温和表现成为市场聚焦的重要利多消息。

批发物价温和上涨 鸡蛋价格小幅反弹

从分项数据来看，批发能源价格整体保持平稳，但汽油价格环比上涨1.6%。食品批发价格在经历4月的0.9%下跌后，5月环比小幅上涨0.1%。鸡蛋价格环比上涨1.4%，尽管涨幅不算夸张，却被市场格外关注，反映出消费端压力的逐步积聚。

凯投宏观分析师Stephen Brown指出，PPI部分构成数据将直接用于计算PCE物价指数——这是美联储制定利率政策时最为青睐的通胀指标。

关税政策影响待发酵 企业利润或承压

自年初重新执政以来，特朗普已对主要贸易伙伴加征10%基准关税，同时对钢铁、铝和汽车等商品设定更高税率。尽管短期内关税对物价的传导效应尚不显著，但部分经济学家担忧，企业在下半年或会将部分关税成本转嫁至终端消费者，从而加剧通胀压力。

High Frequency Economics首席经济学家Carl Weinberg认为：“如果没有特朗普加征的关税，美联储甚至可能会考虑更早地降息，以刺激经济。”

就业数据走弱 降息概率进一步提升

此外，美国劳工部的最新数据显示，截至6月7日当周的初请失业救济人数经季调后为24.8万人，创下去年10月以来最高水平，高于市场预期的24万人。续请失业金人数也升至195.1万人，为2021年11月以来的新高，显示劳动力市场趋于疲软。

就业数据与通胀数据的双双“温和”，进一步强化了市场对货币宽松政策的预期。根据芝加哥商品交易所（CME）的“美联储观察”工具，市场目前预计美联储将在9月降息的概率为80%，显著高于前一日的70%。

利率政策转向的窗口临近？

当前的通胀与就业数据为美联储提供了更多调整空间。虽然鲍威尔仍保持观望态度，但市场的情绪已经发生转变。在财政压力、关税干扰与就业放缓三重背景下，美联储或将在今年秋季迎来关键转折点。市场正在静待，是否真的会如预期那样迎来一次关键性降息。

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