“新债王”冈拉克警告：美债不再无风险，投资者应考虑非美元资产避险

“新债王”警告：美债正失去避险光环

DoubleLine Capital创始人、被称为“新债王”的冈拉告美杰弗里·冈拉克（Jeffrey Gundlach）近日在接受媒体采访时指出，美国当前的克警考虑债务和利息支出水平已经达到“难以为继”的状态。
他直言，债不再无长期美债已经不再是风险非美“真正意义上的无风险投资”，市场对其的投资杰克交易学院信心正迅速流失。

冈拉克表示：“人们现在已经意识到，元资长期美债并不是产避一个真正的避险资产。清算时刻即将来临。新债王”这一表态在市场中引发广泛关注，冈拉告美尤其是克警考虑在当前通胀压力与财政赤字双重夹击的背景下。

比喻历史危机前夜 岗拉克发出风险信号

冈拉克将当前的债不再无市场情境与历史上两次重大经济危机相提并论——一次是1999年互联网泡沫破裂前，另一次是风险非美2006至2007年的全球金融危机前。他认为目前的投资市场估值普遍过高，而投资者对此风险的元资重视远远不够。

他强调，美国财政长期依赖负债维持运转，2022年TR外汇会倒闭吗而当债务规模持续扩张、利息支出不断上升时，长期债券的风险溢价自然会随之上调。这意味着，未来美债可能面临持续的抛售压力，收益率也将维持高位。

建议增持非美元资产 DoubleLine转向外币配置

冈拉克透露，他管理的资产组合已开始增加对非美元资产的敞口。“我们认为，应在当前市场阶段主动拥抱多元化。”他说。他还提到，DoubleLine旗下基金已开始配置外币资产，以分散美元贬值或美债市场动荡的潜在风险。

这一动向也印证了市场上越来越多资金流向黄金、外汇、短久期债券等替代资产的趋势。

长短期美债收益率走势背离 市场现罕见结构变化

过去几个月，美债市场出现了值得警惕的变化。虽然短期债券收益率因降息预期出现下行，但30年期美债收益率却逆势攀升。截至本周三，该收益率为4.91%，此前更一度突破5.15%，创下近20年来新高。

分析认为，这种短长期限收益率的背离现象极为罕见，上一次出现在2001年。这表明投资者对长期借贷美国政府的信心正在减弱，他们要求更高回报才愿意承担这种风险。

市场甚至有声音猜测，美国财政部可能会被迫调整债务结构，包括减少或暂停发行长期国债。PIMCO、TCW等大型机构也纷纷减少久期较长的国债持仓，转向利率风险更小的短期产品。

黄金与AI话题升温 投资布局需更审慎

除债务问题外，冈拉克还提到了一些长期投资趋势。他对黄金前景持乐观态度，认为在当前市场不确定性加剧的背景下，黄金具备良好避险属性。此外，他还关注人工智能和印度市场，认为这两个领域将构成未来全球增长的亮点。

但他也提醒，当前市场情绪类似泡沫时期，投资者应特别警惕资产价格脱离基本面的风险。“这个时候，稳健与分散是最重要的策略。”冈拉克总结道。

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