特朗普关税措施加剧市场担忧，黄金创新高，美债收益率跌至新低

在4月3日凌晨，特朗普正式宣布对所有国家征收10%的普关“基准关税”，并对与美国贸易逆差最大的税措施加收益国家加征更高的“对等关税”。此次关税政策落地后，剧市金创美国对所有进口商品的场担关税税率将攀升至约22%，远高于2024年2月的忧黄金融诈骗2.5%。这一措施比市场预期的新高更为严厉，引发了市场对美国通胀上升、美债经济放缓和全球贸易局势恶化的率跌担忧。

随着关税政策的至新实施，资金纷纷涌入避险资产，特朗黄金价格创下历史新高，普关达到3167美元，税措施加收益而美国10年期国债收益率进一步下跌至4%，剧市金创创下自2024年10月17日以来五个半月的场担炒外汇合法吗新低。与此同时，美元/日元也突破了多个关键关口，降至147.1，距离之前的低点146.5仅一步之遥。这表明，若关税效应引发连锁反应，可能促使各国政府提高进口关税，以保护国内重要产业。此前，美国的钢铝关税政策便已出现类似情况，投资者应关注其他国家可能采取的贸易报复措施。

除了关税政策外，市场的另一个焦点将是即将于4月4日发布的美国3月非农就业数据。虽然关税政策可能带来短期影响，但美联储可能更关注劳动力市场的表现。如果非农数据表现不佳，投资者可能会进一步涌入美债和黄金等避险资产，从而给美元、美股及美债收益率带来压力。

在全球贸易冲突加剧和地缘政治紧张的背景下，日元再次成为避险资金的流入目标。高盛预测，美元/日元可能跌至140区间的低端，因为围绕美国经济增长和贸易关税的担忧将推动对日元这一安全资产的需求。尽管汽车关税可能对日本经济带来冲击，尤其是汽车行业的打击，但由于日本通胀回升并且薪资增长强劲，预计日本央行将在中期内维持加息的政策。

事实上，美元/日元的下跌也与美日之间的利差缩小密切相关。尽管日本央行的加息步伐可能因汽车关税的影响而推迟，但在日本经济逐渐恢复的背景下，日央行的加息趋势预计不会改变。去年3月，日本央行结束了自2013年以来的激进货币宽松政策，并首次加息，同时宣布取消收益率曲线控制（YCC）政策，标志着日本货币政策的一次重大转变。

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