日本4月核心通胀创两年新高，食品价格飙升推高加息预期，日央行陷入政策两难

最新公布的日本日央入政数据显示，日本4月核心通胀水平升至逾两年来新高，月核预期这一趋势加剧了市场对日本央行年内再次加息的心通新高行陷预期，同时也凸显出该行在抗通胀与经济复苏之间的胀创政策抉择难度。

日本总务省周五发布的两年数据显示，剔除生鲜食品的食品嘉盛操盘手外汇模拟交易平台软件核心消费者价格指数（CPI）同比上涨3.5%，不仅高于前值的价格加息3.2%，也超出市场普遍预期的飙升3.4%。这是推高自2022年以来的最高水平，表明价格压力仍在持续升温。策两

潜在通胀持续强劲，日本日央入政加息预期升温

凯投宏观（Capital Economics）亚太区主管Marcel Thieliant评论称：“日本4月潜在通胀依然表现强劲。月核预期我们预计，心通新高行陷比较好外汇交易商如果当前趋势持续，胀创日本央行将在10月再度加息。两年”市场目前普遍预测日本央行今年还有一次25个基点的加息行动，可能发生在年底前。

进一步观察可见，日本央行特别关注的核心-核心CPI（剔除生鲜食品与能源）也在上升。该指标4月同比上涨3%，高于3月的2.9%，反映出内需推动的通胀压力未见减弱。

食品价格飞涨成通胀主因

食品价格上涨是推动本轮通胀加剧的主要因素之一。数据显示，4月食品通胀达7.0%，显著高于3月的6.2%。其中，大米价格同比暴涨98.6%，巧克力上涨31%。这类商品多依赖进口原材料及生产运输，受汇率与全球供应链影响较大。

相比之下，服务业通胀略有降温，从前月的1.4%小幅下滑至1.3%，显示企业在转嫁工资上涨成本方面仍较为谨慎。

货币政策面临多重掣肘

尽管物价不断攀升，日本央行在加息路径上依旧保持谨慎。一方面，加息有助于抑制通胀并支持日元；另一方面，全球贸易环境不确定性、尤其是关税对出口企业的冲击，让日央行在推动经济复苏的同时不得不权衡紧缩政策的代价。

根据媒体对经济学家的调查，市场普遍预计日本央行将在9月前按兵不动，之后才可能根据通胀与经济数据决定加息时机。

小结：

在食品价格持续上涨和核心通胀飙升的背景下，日本央行政策前景面临前所未有的挑战。短期内货币政策可能保持观望，但年内再次加息的可能性已显著上升，未来几个月的数据表现将成为决策关键。

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