日本40年期国债收益率大幅回落，选前不确定性放大市场避险情绪

长期国债收益率大幅下行，引发市场关注

本周五，年期日本40年期国债收益率显著下跌8个基点，国债报3.295%，收益创近月来最大单日降幅。率大落选此举引发市场对日本债券市场长期走向的前不确定EXNESS外汇平台官网关注，分析人士普遍认为，性放险情绪与即将举行的大市参议院选举有关的政治不确定性正在加剧避险情绪。

与较短期债券不同，场避40年期国债更多反映了市场对未来几十年财政状况、日本通胀趋势与货币政策框架的年期预期，因此其大幅波动通常被视作“结构性信号”。国债

参议院选举临近，收益投资者趋向保守

日本将在本周日举行参议院选举，率大落选近期多项民调显示执政联盟的前不确定支持率有所下滑，选举结果不确定性上升。由于财政政策、农产品期货交易平台app货币宽松走向以及结构性改革议题与选情息息相关，投资者在等待结果出炉前，纷纷调整资产配置。

业内人士表示，长期国债的买需上升，是典型的“资产安全性再评估”反应。市场对于政策连续性可能出现变数感到担忧，尤其是若选举后政治格局出现动荡，可能影响政府债务发行节奏及长期预算安排。

通胀放缓与政策谨慎预期同步发酵

除了选举因素，通胀数据的变动也对长期利率构成影响。最新数据显示，日本核心CPI同比涨幅回落至2.2%，为2023年底以来最低水平。通胀压力趋缓为日本央行维持宽松政策提供空间，进一步削弱了长期收益率的上行动能。

此外，日本央行近期表态强调货币政策仍需“耐心维持”，并未明确提出进一步退出宽松的时点。这一表态被市场解读为当前政策框架稳定性较强，投资者对远期利率走势做出下调调整。

全球债市联动效应增强

值得注意的是，日本债市的波动正与全球市场形成呼应。近期美国与欧洲多国债券收益率普遍回落，原因在于主要经济体降息预期削弱、贸易摩擦升温以及地缘风险持续。

日本债市一向被全球资金视作“安全港”。随着中东局势反复、美国内政动荡和中国经济数据走弱，国际投资者对日元资产的兴趣提升，带动超长期日债买需同步增加，形成价格推动力。

结构风险犹存，波动性或将持续

展望未来，市场普遍预期日本长期债券市场波动性仍将维持在高位。若选举结果超出市场预期，可能引发新一轮政策不确定性，进而影响市场信心。

此外，政府如何平衡财政赤字与结构改革，能否稳定中长期预算计划，将成为收益率曲线形态演变的关键变量。投资者将密切关注日本央行后续的沟通策略，以判断货币政策与财政政策之间的协同可能性。

整体来看，尽管短期内避险情绪主导市场，收益率下行趋势确立，但中长期仍需警惕结构性不确定性所带来的潜在反弹风险。

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