达拉斯联储行长：关税或推高通胀，美联储需维持利率稳定

达拉斯联储行长：通胀压力下需维持利率稳定

达拉斯联储行长洛丽·洛根周二在一次公开讲话中明确指出，鉴于特朗普政府的斯联税或关税政策可能对通胀造成上行压力，美联储可能需要在一段时间内维持当前的储行长关储需利率水平不变。她强调，推高通胀这是美联确保通胀可持续地回归2%目标的必要举措。洛根表示：“我的维持稳定emxpro交易平台基本观点是，我们需要在一段时间内保持适度的利率利率限制，以完成将通胀可持续地恢复到2%目标的达拉工作。”

她的斯联税或这番话，正值美国6月份消费者价格指数（CPI）显示通胀有所抬头之际。储行长关储需洛根认为，推高通胀6月CPI的美联上涨预示着美联储偏爱的通胀指标——个人消费支出价格指数（PCE）的12个月涨幅（5月份为2.3%）——可能会“小幅上升”。她强调，维持稳定需要看到低通胀持续更长时间才能令人信服，利率这表明美联储在降息问题上将保持高度警惕。达拉流量商

货币政策两难：过早或过晚降息均有风险

洛根的讲话也反映出美联储在当前经济周期中的两难境地。一方面，她承认“通胀走软和劳动力市场走弱的结合，也可能很快要求降息”。她指出，关税对通胀的推高程度或持续时间可能不会像预期的那么长，近期劳动力市场数据略有降温，加上企业和家庭的悲观情绪，可能预示着经济活动前景恶化。这些因素都可能为未来的降息提供依据。

然而，另一方面，洛根强调，过早降息可能会造成更深的经济创伤，并延长物价稳定的路径。她认为，尽管目前就业市场稳固，股票市场接近历史高点，且财政政策（如特朗普政府的减税政策永久化）将成为经济增长的“顺风”，但这些因素共同意味着货币政策需要在较长一段时间内保持紧缩，才能使通胀可持续地回到目标水平。

洛根也提到了降息过晚的风险，即可能导致就业市场进一步走弱，但她认为美联储“可以选择进一步降息以让就业重回正轨”，这表明美联储仍保留了政策调整的灵活性。

鲍威尔立场获印证，政策“定位良好”

洛根的表态与美联储主席鲍威尔的谨慎立场不谋而合。自去年12月以来，美联储一直将政策利率维持在4.25%-4.50%的区间。多数政策制定者此前已暗示，他们希望至少再等几个月再恢复降息，主要担忧关税可能带来的价格上涨会破坏近期相对温和的通胀数据。

洛根表示，当前货币政策“定位良好”，这正是鲍威尔反复使用的一个词，用来描述美联储已准备好在数据显示时机成熟时采取行动。她的讲话进一步强化了市场对美联储近期内不会降息的预期，表明美联储内部对于在通胀压力下保持政策限制的共识正在增强。在复杂多变的经济环境中，美联储似乎更倾向于采取观望策略，以确保其通胀目标能够稳健实现。

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