欧央行“鹰派”反对急于降息，强调需谨慎评估通胀风险与经济前景

欧央行 “鹰派” 立场：对通胀短期偏离持宽容态度​

欧洲央行管理委员会成员、鹰派克罗地亚央行行长 Boris Vujcic 作为 “鹰派” 代表，欧央近期明确表态，行反息强欧洲央行不必过度担忧通胀暂时低于 2% 的对急调需目标，也不应急于进一步调整利率。于降他在周二的谨慎经济大智慧外汇软件采访中指出，对于短期内可能出现的评估小幅偏离，无需忧心。通胀据欧洲央行预计，风险通胀率将在 18 个月内低于目标水平，前景到 2027 年才会回升至 2%，鹰派而在 Vujcic 看来，欧央当下有 “从容等待的行反息强余地”，后续数据将决定欧洲央行是对急调需继续调整利率还是维持当前水平。​

目前，于降通胀与利率均维持在 2% 左右的水平，Vujcic 认为这一局面良好。美元兑人民币汇率他强调，在 9 月会议之前，欧洲央行将获取 7 月和 8 月的通胀数据、第二季度的国内生产总值数据、更多关于货币政策传导的信息以及新的预测报告，这些都将为后续行动提供依据。在他看来，当前物价面临的风险 “大致处于平衡状态”，没必要因短期波动而仓促行动。​

与同僚分歧：对通胀长期低位的担忧不同​

Vujcic 的观点与部分同僚存在明显差异。包括芬兰的 Olli Rehn 和法国的 Francois Villeroy de Galhau 在内的官员，近期纷纷对通胀长期低于 2% 表达担忧，尤其担心欧元进一步走强可能加剧这一状况。而 Vujcic 则更看重当前经济的韧性，在经历一年内连续八次降息 25 个基点后，欧洲央行官员已暗示宽松周期即将结束，尽管经济面临贸易、战争等多重阻力，但仍展现出一定韧性，这也为 Vujcic 的 “等待” 策略提供了支撑。​

市场方面，投资者预计本月欧洲央行将暂停降息，但年底前至少还会有一次降息。对于市场对 2025 年至少再降息一次的预期，Vujcic 表示 “没有异议，但这并不意味着年底前一定会降息”，并强调 9 月、10 月和 12 月的会议都会参考新数据来做出决策，凸显了其谨慎对待降息的态度。​

对货币政策走向的影响​

Vujcic 的言论进一步凸显了欧洲央行内部在货币政策走向方面的分歧。“鹰派” 与 “鸽派” 对通胀前景和降息时机的不同判断，将影响欧洲央行后续的利率调整节奏。在当前通胀处于目标水平、经济韧性尚存的情况下，欧洲央行的决策将更加依赖后续经济数据，尤其是通胀数据、GDP 数据等关键指标。​

对于欧元区经济而言，若按照 Vujcic 的主张，不急于推进降息步伐，可能有助于维持欧元汇率的相对稳定，避免因过度宽松导致欧元走弱进而加剧输入性通胀压力；但另一方面，也可能使经济在面临多重阻力时，难以获得更及时的货币政策支持。未来，随着更多经济数据的公布和会议的召开，欧洲央行的货币政策路径将逐渐清晰，这也将对欧元区乃至全球金融市场产生重要影响。

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