美联储动态：12月降息几无悬念，1月政策节奏或因鸽派言论存变数
12月降息几成定局，美联市场关注2025年政策节奏
随着美联储12月会议临近，储动存变市场普遍认为本月降息几无悬念。态月但摩根士丹利经济学家指出，降息节奏2025年的无悬降息步伐可能面临更大不确定性，尤其是念月工商银行咸阳外汇兑换点在芝加哥联储主席古尔斯比近期表态后，市场对2025年降息的政策预期变得更加谨慎。
根据摩根士丹利12月14日发布的或因报告，美联储本月的鸽派利率点阵图中值或将维持在3.375%左右，低于市场此前预期的言论3.4%至3.7%底部区间。报告认为，美联这一变化或释放更宽松的储动存变货币政策信号。尽管如此，态月美联储主席鲍威尔的降息节奏表态将是政策走向的关键。
古尔斯比表态引发市场对降息节奏的无悬国内外汇代理商重新评估
古尔斯比此前被视为美联储的“超级鸽派”代表，但其12月初在芝加哥联储经济展望研讨会上的言论引发市场关注。他提到，美联储可能迎来一系列“艰难抉择”的会议，且利率仍需大幅下降。然而，他同时暗示明年的降息步伐可能会有所放缓。这一言论让市场预期未来降息的可能性变得更加谨慎。
市场对此反应复杂。尽管数据显示通胀持续下降，但投资者对2025年降息步伐放缓的可能性表示担忧。摩根士丹利指出，这可能导致市场在1月降息预期上的定价偏向保守。
通胀数据或改变市场预期
11月CPI数据释放了住房通胀下降的信号，这是影响美联储政策的关键因素之一。根据摩根士丹利的分析，住房通胀的放缓将持续，为未来的降息提供支持。核心PCE数据显示，如果住房通胀年化增长率保持在2%，核心PCE通胀率或将在未来几个月降至1%以下。
尽管目前市场预期美联储1月降息的可能性仅为25%，摩根士丹利认为这一概率可能被低估。住房通胀的下降趋势和美联储对通胀的信心增加，可能促使美联储在12月和明年1月连续降息。
市场对2025年政策的谨慎态度
目前，美联储的政策前景依然受到“数据依赖性”的影响。摩根士丹利预计，美联储的2025年利率点阵图中值可能会持续三个月保持在3.375%左右。鲍威尔在新闻发布会中的措辞可能强化这一预期，同时强调政策将依据经济数据进行调整。
摩根士丹利还提醒投资者，不应过度解读美联储官员的言论。通胀数据的“噪音”和“信号”需要被正确解读。特别是住房通胀的持续放缓将成为关键驱动力，帮助美联储制定更明确的政策路径。
通胀持续下降，尤其是住房通胀的趋势，可能为美联储在12月和1月连续降息提供支持。然而，市场对2025年降息步伐持谨慎态度，政策前景仍充满不确定性。投资者需关注鲍威尔主席的表态及未来经济数据对政策路径的影响。
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