中国央行意外降息后，中美利差扩大到2007年以来最大水平

周二，中国中国人民银行出人意料地在三个月内第二次下调关键政策利率，央行意外表明政策当局正在加大货币宽松力度，降息以提振步履蹒跚的后中经济复苏。受中国央行意外降息的美利影响，中美10年期国债收益率利差扩大至2007年以来的差扩什么叫做外汇流量商最高水平。

除了意外降息之外，大到大水中国央行同时加大了对金融市场的年最流动性支撑力度，在公开市场操作中通过7天逆回购，中国向金融市场提供了今年2月以来规模最大的央行意外流动性支撑。

与其他国家央行，降息如美国、后中英国及欧洲等主要央行相比，美利受经济增长停滞的差扩拖累，近一年多的大到大水全球殿堂级外汇交易商中国央行一直是全球央行中的“异类”。

中美两国不同的经济趋势及增长前景，使得中国央行及美联储采取了截然不同的货币政策，而这导致中国10年期国债收益率与美国10年期国债收益率之间的差距扩大到164个基点，刷新2007年2月以来的最高水平。

不断扩大的中美利差降低了外国投资者对中国债券、股票等资产的兴趣，最新官方数据显示7月海外投资者持有的人民币债券规模有所下降。景顺(Invesco)亚太区全球市场策略师David Chao表示，中国最近公布的经济数据令人失望，而美国数据出人意料地走高，且2007年以来最大的收益率差距，使得国际资本更加倾向于美国资产或美元资产。

市场观察人士表示，7月信贷增长下滑和通货紧缩风险上升，迫使中国货币政策当局有必要采取更多的宽松措施支撑经济。而大型房地产开发商及私人财富管理公司出现的违约及暴雷，损害了海外投资者对中国金融市场的信心。

衡量投资者未来融资成本预期的一年期利率掉期本周跌至1.84%，刷新2022年9月以来的最低水平，表明市场参与者预期中国央行未来仍有进一步降息的空间和可能。不过，中国央行意外降息及未来进一步降息的预期，对人民币汇率形成了巨大的下行压力。自今年年初以来，人民币兑美元已经下跌约5.5%，成为表现最差的亚洲货币之一。

SEB亚洲策略主管Eugenia Victorino在一份报告中表示，尽管中国央行需要采取更多措施来控制人民币贬值的步伐，但结合目前中国经济形势、大型房地产开发商及私人财富管理公司存在的风险，中国央行需要处理俄罗斯央行正在面临的问题，即经济增长与货币汇率的失衡。

周二，俄罗斯中央银行召开非例行会议，决定将关键利率从此前的8.50%提高350个基点至12%。不过，俄罗斯央行再一次的“突击”加息并没有改变卢布兑美元汇率持续贬值的势头。

部分金融机构及分析师称，虽然中国与俄罗斯在经济规模、经济结构以及经济内生性等方面存在很多不同，但俄罗斯经济与货币之间存在的问题，需要中国政策当局及央行谨慎处理。

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