油价反弹背后的市场逻辑

在经历数日下跌后，国际油价连续两天录得上涨，显示市场在供需与地缘政治交织下重新寻找平衡点。尽管反弹令投资者情绪有所修复，但分析人士普遍认为，这一波动更多来自技术层面的修复，而非基本面的根本改善。随着消费旺季逐渐结束，全球供应压力仍在累积，油市能否维持反弹格局仍存在疑问。

西方制裁与亚洲需求的错位

近期，美国宣布对与伊朗相关的部分企业实施新一轮制裁，涉及航运和石油储运公司，进一步加剧市场对中东供应链稳定性的担忧。但与此同时，亚洲需求表现相对复杂。中国与韩国启动对石化行业的改革，淘汰落后炼油产能，释放出长期转型信号。此举虽利好下游精细化工发展，却可能在短期内抑制原油进口需求，使亚洲市场的购买力承压。

俄印关系强化支撑原油出口

印度方面的立场则为市场带来另一种力量。印度政府确认将继续采购俄罗斯原油，尽管面临外部压力，但“保障14亿人口能源安全”被明确列为核心国家利益。俄印外长即将在莫斯科会晤，进一步强化战略合作，令俄罗斯出口印度的不确定性有所缓解。这意味着，俄罗斯在面临欧美市场限制的同时，依旧能保持对亚洲的重要供应渠道。

中东溢价走势出现分化

中东市场现货交易数据显示，不同原油品级价格表现出现分化。阿曼与穆尔班原油溢价企稳在近两周高点，而迪拜原油则出现回落。这种差异反映了买家对特定等级原油的稳定需求，同时揭示供应链调整正在改变市场结构。部分印度炼厂恢复采购俄罗斯石油，也对中东原油需求造成一定压力。

伊拉克五年计划彰显雄心

在供应端，伊拉克公布了宏大的五年发展规划，计划到2028年将日产量提升至近600万桶，同时提高伴生气利用率。这不仅意味着未来中东供应潜在增长，也预示着全球能源市场的竞争格局将持续演变。外界普遍预计，国际油市将在未来几年面临更激烈的供应竞赛。

反弹能否持续？

综合来看，本周油价虽连续反弹，但其背后驱动力更倾向于短期技术修复与市场情绪的调整。消费旺季尾声叠加潜在的供应扩张，可能成为未来油价难以持续攀升的主要制约。若缺乏新的提振因素，油价或将在震荡区间内徘徊，投资者需谨慎应对波动性。