中国豆粕市场供应宽松预期升温，春节前现货基差价格或持续承压

12月中上旬，中国受大豆通关问题影响，豆粕中国豆粕市场出现了“南强北弱”的市场升温基差价格分化局面。同时，供应格或随着原料供应逐步恢复，宽松市场供应宽松预期不断提升，预期韩国外汇交易平台尽管刚性需求提供一定支撑，春节差价持续承压但基差价格整体仍面临较大压力。前现卓创资讯预计，货基春节前中国豆粕现货市场基差价格将以弱势震荡为主，中国难以形成有效反弹。豆粕

南强北弱：区域供需差异加剧

自11月以来，市场升温大豆通关问题持续发酵，供应格或导致原料供应节奏紊乱并直接影响上游开工计划的宽松稳定性。12月，预期嘉盛专属交易平台下载市场焦点逐渐从北方转向南方，华南地区因供应收紧出现基差价格上涨，而北方地区供应充足、需求疲软则对基差价格形成压力。

数据显示，12月华南地区豆粕现货基差价格一度从月初的M2501+10元/吨升至M2501+200元/吨，创下自4月以来的新高。相较之下，东北等北方地区的基差价格则从M2501+90元/吨下跌至M2501+10元/吨，刷新近4个月低点。区域性的供需结构差异成为影响基差价格走势的主要因素。

华南区域供应收紧的原因在于原料大豆通关不畅，导致部分企业停机并加剧区域供需矛盾。而北方地区随着原料供应恢复和企业开工水平提升，货源充足，需求端接货意愿较弱，进一步压低基差价格。

供应宽松预期抑制价格反弹

12月以来，大豆库存连续两周上涨，而豆粕库存则连续两周下行，出现了原料与成品库存的背离现象。卓创资讯数据显示，截至第48周，中国大豆库存达592.07万吨，较月初增加105.47万吨，高于去年同期水平，而豆粕库存仅为59.30万吨，低于近五年平均水平。

这一分化局面主要因前期部分大豆通关延迟，导致原料转化为豆粕成品的过程受阻。但随着供应节奏逐步恢复，大豆供应的宽松预期可能支撑企业开工负荷率回升，从而推动豆粕库存增长，限制基差价格上行空间。

春节前展望：弱势震荡为主

展望未来，尽管春节前下游备货可能带来一定需求提振，但整体市场仍缺乏实质性利好，原料供应充足的预期对豆粕现货基差价格形成压力。尤其在区域供需结构调整未完成的情况下，“南强北弱”格局短期内或将延续。

卓创资讯预计，春节前中国豆粕现货市场基差价格将继续弱势震荡运行，难以形成显著反弹。市场需持续关注下游节前备货进程及原料通关条件的进一步变化。

风险提示及免责条款

市场有风险，投资需谨慎。本文不构成个人投资建议，也未考虑到个别用户特殊的投资目标、财务状况或需要。用户应考虑本文中的任何意见、观点或结论是否符合其特定状况。据此投资，责任自负。

本文地址：https://www.forextrustindex.com/html/03f4399953.html